复盘A股四轮牛市十大规律，助你把握2025-2026年主升浪
A股市场历经多次牛市，相关规律为投资者提供了重要的参考依据。通过总结历史牛市的特征和趋势，投资者可以更好地把握市场动向。以下是对A股牛市的10大规律的详细分析，帮助您在投资中做出更明智的选择。
一、牛市大势的规律
规律1：沪深300高点基本一致，目标区间为5300-5800点
在过去的三轮重要牛市(2005-2007、2014-2015、2019-2021)中，沪深300指数的高点均集中在5500点左右。虽然不同牛市会因市场情绪差异而有小幅波动，但总体波动范围在378点以内。
本轮情况：截至2024年2月6日，沪深300指数在2025年7月30日后的涨幅约为25%。若沪深300从当前水平上涨至5500点，涨幅空间将达到32%。
规律2：五年规划交替前后产生大级别行情
历史上观察到的四轮牛市(2005-2007、2009-2010、2014-2015、2019-2021)，往往与五年规划的交替有重要关联。牛市的开启通常在上一个五年规划的收官年与下一个五年规划的开局年之间。
本轮情况：2024年被视为牛市的开始，而2025年“十四五”收官，2026年为“十五五”开局，若重现历史规律，这段时间很可能成为牛市的主升浪。
规律3：股权风险溢价的水平
当前估值水平下，股权风险溢价的变化对市场影响深远。假设十年期国债收益率维持在1.75%或上升至2%，估值抬升空间的计算显示，若股权风险溢价恢复到1%，全A指数将至少有60%的涨幅空间。
规律4：股息率的阈值
在历史牛市中，沪深300的股息率通常在1.5%左右浮动，而在2005-2007年间这一水平曾降至0.5%。
本轮情况：截至2025年7月30日，沪深300的股息率为2.8%。若保持分红不变，股息率回落至1.5%，指数可能上涨85%;若降至0.5%，将大幅放大上涨空间。
规律5：估值行情的阶段
每轮牛市中，市场估值见顶的时刻往往与指数见顶相吻合。历史数据表明，市场乐观情绪会推动估值上涨，尤其在2009-2010年和2019-2021年间。
本轮情况：万得全A指数的估值水平尚未见顶，预计到2025年，这一估值水平与2021年初相比还有19%的空间。
规律6：业绩确认的时间
在经历牛市的不同阶段，业绩拐点的到来通常早于估值见顶时间。
本轮情况：截至2025年一季度，ROE拐点尚未确认，尽管业绩同比增速有转正迹象，但工业企业的利润增速仍为负，说明当前仍处于估值行情阶段。
二、牛市风格的规律
规律7：先进制造和成长科技是领涨风格
在历史牛市中，先进制造(如新能源、军工、机械)和成长科技的表现始终处于领先地位。
本轮情况：目前，先进制造的涨幅不到45%，而成长风格的涨幅在55%左右，均显著低于前几轮牛市的水平。
规律8：中盘崛起
在历史的牛市中，中盘股票往往表现突出，成为市场领军者。
本轮情况：截至2025年7月30日，中盘成长与中盘价值的表现仍在25%以内，可能预示着中盘崛起的机会即将到来。
规律9：基金重仓的回归
历史上的牛市表明，市场风格的主导往往由高景气和基金重仓风格引领。
本轮情况：经历了近三年半的调整后，基金重仓风格预计将随着高景气投资的回归而重新崛起。
三、牛市行业的规律
规律10：牛市的领涨行业
在过往牛市中，军工、电力设备、机械设备和有色金属等行业常常是表现突出的领涨者。
本轮情况：目前电力设备的表现明显低于历史平均水平，其他如社服、建材、美容护理及医药生物等行业表现也相对较弱。
通过对A股牛市的10大规律的分析，投资者能够更全面地理解市场动态，抓住投资机会。在未来的投资中，建议密切关注五年规划的交替、市场的估值水平变化，以及行业和风格的演变，以期在波动的市场中获得稳定的回报。
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