美联储降息9月靴子待落， “小步慢走”成主流
美联储降息的脚步越来越近， 市场预期也越来越强烈。 但9月是否会降息， 以及降息幅度如何， 仍需观察。
一、 7月会议： 利率维持不变， 措辞调整释放信号
7月31日， 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%， 这是连续第八次维持“按兵不动”。 但与以往不同的是， 美联储的声明措辞有所调整， 释放了一些降息信号。
1、 措辞变化： 从“高企”到“有些高企”
关于通胀， 声明将“适度”调整为“一些”， 并将“高企”调整为“有些高企”。 这表明美联储对通胀的态度有所缓和。
2、 关注就业市场： “已经放缓”和“有所上升”
声明称就业增长“已经放缓”， 失业率“有所上升但仍处于低位”。 这表明美联储开始关注就业市场的变化。
3、 经济增长平稳： 从“仍强劲”到“稳步增长”
声明将经济增长描述从“仍强劲”调整为“稳步增长”。 这表明美联储对经济增长的预期有所下降。
4、 鲍威尔“9月首降”信号： 满足条件， 最早可能降息
鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示， “若满足条件， 美联储最早可能会在9月会议上降息”。 这进一步加大了市场对9月降息的预期。
二、 市场预期： 年内降息3次， 累计幅度接近70个基点
市场预期美联储年内会降息3次， 累计降息幅度接近70个基点。 这种预期是基于美国通胀持续降温、 经济领先指标走弱等因素。
1、 通胀降温： CPI指数连续回落
美国通胀持续降温， 消费者价格指数(CPI)连续回落， 表明通胀压力正在减弱。
2、 经济指标走弱： PMI指数显示经济增长放缓
美国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)均显示经济增长放缓， 表明经济增长势头不足。
3、 降息预期： 市场对美联储降息信心增强
随着通胀降温、 经济增长放缓， 市场对美联储降息的信心增强， 降息预期也更加强烈。
三、 降息条件： 数据驱动， “边走边看”
美联储降息时机逐渐成熟， 但9月是否降息， 仍然依赖于数据判断。 美联储在9月会议之前仍有两个月的通胀和就业数据为其判断提供参考。
1、 7月和8月数据： 关键参考
7月和8月的通胀数据、 就业数据以及其他经济数据将影响美联储对降息的决策。
2、 杰克逊霍尔年会： 观察美联储降息路径的窗口
8月召开的杰克逊霍尔全球央行年会将为市场提供一个观察美联储降息路径的窗口。
四、 降息路径： “小步慢走”， 防止过度刺激经济
多位分析人士表示， 美联储降息将会采用“小步慢走”的方式， 避免过快、 过大地刺激经济， 导致通胀反弹。
1、 谨慎降息： 防止通胀反弹
美联储在降息过程中将会谨慎行事， 避免过度刺激经济， 导致通胀反弹。
2、 观望数据： 评估经济状况
美联储会密切关注经济数据， 根据经济状况调整降息节奏和幅度。
美联储降息的靴子尚未落地， 9月是否降息仍需观望数据。 预计美联储降息将采取“小步慢走”的方式， 以防止经济过度刺激， 并确保通胀水平持续稳定下降。
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