新年伊始金银齐涨，白银领涨凸显板块强势

2026年首个交易周，全球金融市场避险情绪率先升温。1月2日美国早盘时段，受美伊紧张关系加剧影响，黄金与白银价格同步走高，其中白银涨幅尤为显著，贵金属板块强势凸显。地缘冲突升级引发市场对中东能源供应、全球地缘格局稳定性的担忧，避险资金加速涌入贵金属资产，推动金银日内波动幅度持续处于高位。

一、行情速递：避险情绪驱动，金银同步走强

新年首个交易周开局，美伊紧张关系升级成为全球市场的核心扰动因素，直接激活贵金属避险属性，推动黄金、白银走出同步上涨行情，市场交易活跃度与避险情绪同步攀升。

1. 核心行情：金银齐涨，白银领涨态势鲜明

市场数据显示，1月2日美国早盘交易时段，现货黄金开盘后震荡上行，日内涨幅逐步扩大，截至早盘收盘前，涨幅接近1%，成功突破前期震荡区间，站稳关键支撑位，为后续走势奠定基础。更值得关注的是，白银表现更为强势，同期涨幅远超黄金，领涨贵金属板块，凸显资金对贵金属资产的配置热情。从波动特征来看，金银日内波动幅度持续处于高位，多空博弈激烈，但整体多头主导格局明确，避险买盘的持续涌入为价格提供了强劲支撑。

2. 市场联动：避险资产共振，风险偏好显著降温

金银的强势上涨并非孤立行情，而是整个避险资产板块共振的体现。受美伊紧张局势影响，全球资金加速撤离风险资产、涌入安全边际更高的领域，除金银外，美债等传统避险资产也获得资金青睐，收益率出现阶段性下行。与此同时，市场风险偏好明显降温，美股早盘开盘后一度小幅走弱，反映市场对地缘冲突升级的担忧；反映全球市场恐慌情绪的相关指标同步升温，进一步印证市场避险氛围的浓厚。值得注意的是，美元指数同期虽有波动，但未对金银涨势形成有效压制，凸显当前地缘因素对贵金属市场的主导性影响。

二、核心动因：美伊紧张升级引多重担忧，三重逻辑支撑贵金属走强

此次新年伊始的金银齐涨行情，核心导火索是美伊紧张关系的持续加剧。这一地缘冲突并非局部短期事件，其引发的能源供应扰动、地缘格局动荡、通胀预期升温等多重连锁反应，从不同维度强化了贵金属的配置价值，形成三重核心支撑逻辑。

1. 直接触发：美伊冲突升级，地缘不确定性飙升

近期美伊双方摩擦持续升级，一系列对抗性举措打破中东地区地缘平衡，引发全球市场对冲突扩大的担忧。中东地区作为全球能源供应的核心枢纽，其局势稳定性直接关联全球能源产业链安全，美伊紧张关系升级意味着中东能源运输通道、产能供应可能面临中断风险。在全球地缘格局不确定性显著上升的背景下，黄金作为传统终极避险资产，自然成为资金规避未知风险的首选标的；而白银兼具避险与工业属性，在避险情绪升温的同时，也受益于市场对能源相关工业需求的预期，双重属性叠加推动其涨幅领先黄金。

2. 间接支撑：能源供应扰动推升通胀预期，强化抗通胀属性

美伊紧张局势升级通过能源市场对贵金属形成关键间接支撑。伊朗作为OPEC重要产油国，其石油出口若因冲突受阻，将直接冲击全球原油供应格局，推升国际油价的风险溢价。油价上涨将进一步向全球产业链传导，抬升整体通胀预期。贵金属兼具抗通胀属性，在通胀预期升温的背景下，其对冲通胀的配置需求将持续增加，为金价、银价上涨提供额外动力。此外，中东地区航运风险上升导致的能源运输成本增加，将进一步加剧能源价格波动，进而强化贵金属的抗通胀配置价值。

3. 深层逻辑：地缘动荡引发货币信用担忧，利好贵金属长期需求

从深层来看，美伊紧张局势升级引发的全球地缘动荡，进一步加剧了市场对部分国际货币信用及现有国际秩序的担忧，为贵金属中长期走势提供结构性支撑。近年来，全球央行已在加速外汇储备多元化进程，持续增持黄金以降低对单一货币资产的依赖，官方购金需求已成为支撑金价的重要力量。此次美伊冲突升级可能进一步倒逼各国加快储备资产优化节奏，增加贵金属在储备中的占比；同时，民间投资者也会出于资产安全考虑加大对金银的配置，从官方与民间双重需求层面，为贵金属中长期走势提供助力。

三、后市展望：短期聚焦地缘演变，中长期锚定政策与通胀

机构普遍认为，短期贵金属走势将高度依赖美伊紧张局势的后续演变，避险情绪的发酵程度直接决定价格波动方向；而中长期走势则需回归美联储货币政策路径与全球通胀预期的核心逻辑，市场将呈现“短期看地缘、中期看政策、长期看格局”的分化特征。

1. 短期：关注冲突是否扩散，警惕情绪退潮风险

短期来看，市场核心焦点将集中于美伊双方的后续动作，若冲突进一步升级或扩散至周边国家，将持续强化避险情绪，为金银价格提供持续支撑；反之，若双方释放缓和信号、局势出现降温迹象，前期快速积累的避险情绪可能逐步退潮，引发金银技术性回调。此外，后续即将公布的美国非农就业数据等关键经济指标也需重点关注，若数据超预期强劲，可能强化市场对美联储降息节奏的担忧，对贵金属价格形成阶段性压制。机构建议短期投资者严控仓位，避免盲目追高，聚焦地缘局势边际变化与关键阻力位表现。

2. 中长期：政策与通胀共振，贵金属牛市基础仍存

中长期视角下，贵金属的牛市基础仍未改变。一方面，市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，预计可能有2-3次降息，真实利率下行将持续降低贵金属持有成本，打开价格上涨空间；另一方面，全球通胀预期虽有波动，但能源价格波动、供应链扰动等因素仍可能带来阶段性通胀压力，强化贵金属的抗通胀配置价值。叠加全球央行购金需求的持续与地缘格局的长期复杂性，贵金属有望维持中长期上涨趋势。多家机构对金银中长期走势持乐观态度，认为地缘风险与政策宽松预期的共振，将推动金银价格向更高目标位迈进。